Giriş
Merkez bankaları, çağdaş makroekonomik politikanın en kritik kurumları arasında yer almaktadır.
Fiyat istikrarı, finansal istikrar, istihdam ve uzun vadeli sürdürülebilir büyüme hedefleri arasında denge kurmakla görevli bu kurumlar, hem ulusal ekonomilerin hem de küresel finansal sistemin işleyişini doğrudan şekillendirmektedir.
Bu üç kurum, gelişmişlik düzeyi, yasal mandate, kurumsal bağımsızlık, dışsal kırılganlık profili ve küresel sistem içindeki konumları bakımından önemli farklılıklar göstermektedir.
FED, dünya rezerv parasını ihraç eden bir ekonominin merkez bankası olarak küresel likidite, sermaye akımları ve risk iştahı üzerinde sistemik etkiye sahiptir.
ECB, ortak bir para birimine sahip heterojen bir para birliği içinde fiyat istikrarını birincil amaç olarak benimseyen bir kurumdur.
TCMB ise yüksek enflasyon geçmişi, dış finansman ihtiyacı, dolarizasyon eğilimleri ve jeopolitik risklere açık bir gelişmekte olan ekonomi bağlamında faaliyet göstermektedir.
1. Para Politikası Yöntemleri ve Operasyonel Çerçeveler
1.1. Federal Rezerv Sistemi (FED)
FED’in yasal mandate’i 1977’den bu yana “maksimum istihdam, istikrarlı fiyatlar ve ılımlı uzun vadeli faiz oranları” şeklinde tanımlanmıştır.
Uygulamada bu, dual mandate olarak adlandırılan maksimum istihdam ile fiyat istikrarı hedeflerinin birlikte gözetilmesini gerektirir. Temel politika aracı federal funds rate’tir. Temmuz 2026 itibarıyla hedef aralık yaklaşık % 3,50-3,75 bandındadır.
Operasyonel çerçeve, açık piyasa işlemleri, faiz koridoru, rezerv bakiyeleri üzerinden faiz (Interest on Reserve Balances), ters repo imkânı, gerektiğinde niceliksel gevşeme veya sıkılaştırma (QE/QT) ve ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) araçlarını içermektedir.
Karar alma süreci Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) tarafından yürütülmektedir.
Kararlar yüksek derecede şeffaflık, veri bağımlılığı ve öngörülebilirlik ilkeleriyle alınır. 2025 strateji gözden geçirmesi sonrasında esnek ortalama enflasyon hedeflemesinden daha geleneksel esnek enflasyon hedeflemesine geçilmiş, ancak % 2’lik uzun vadeli hedef korunmuştur.
1.2. Avrupa Merkez Bankası (ECB)
ECB’nin birincil amacı Avrupa Birliği Antlaşması’nda açıkça fiyat istikrarı olarak tanımlanmıştır. 2021 strateji gözden geçirmesinden bu yana simetrik % 2 HICP enflasyon hedefi orta vadede benimsenmiştir. 2025 strateji değerlendirmesinde bu çerçeve teyit edilmiştir.
Temel politika araçları mevduat imkânı faizi, ana yeniden finansman işlemleri (MRO) faizi ve marjinal borç verme faizidir. Temmuz 2026 itibarıyla bu oranlar sırasıyla % 2,25, % 2,40 ve % 2,65 seviyesindedir.
Haziran 2026’da jeopolitik gerilimlerin yol açtığı enerji fiyatı baskıları nedeniyle 25 baz puanlık bir artış yapılmış, Temmuz toplantısında oranlar sabit tutulmuştur. ECB, koridor sistemi, sabit oranlı tam tahsisli yeniden finansman işlemleri, gerektiğinde varlık alım programları ve ileriye dönük yönlendirme kullanılmaktadır.
Euro Bölgesi’nin heterojen ekonomik yapısı nedeniyle politika aktarım mekanizması ülkeler arasında önemli farklılıklar gösterebilmektedir. Fragmentasyon riski, ECB’nin araç setini ve iletişimini sürekli olarak etkileyen bir unsurdur.
1.3. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB)
TCMB’nin temel amacı fiyat istikrarıdır. Politika faizi bir haftalık repo ihale faiz oranıdır ve 2026 ortası itibarıyla % 37 seviyesinde sabit tutulmaktadır. Gecelik borç verme faizi yüzde 40, borçlanma faizi % 35,5’tir.
TCMB, klasik faiz kanalının yanı sıra zorunlu karşılıklar, makroihtiyati tedbirler, kredi büyümesi kontrolleri, likidite yönetimi ve sınırlı döviz müdahaleleri gibi çoklu araç setini aktif biçimde kullanmaktadır.
Kararlar Para Politikası Kurulu tarafından “veri odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı” bir yaklaşımla alınmaktadır. Yüksek enflasyon, dolarizasyon ve dış kırılganlık nedeniyle aktarım mekanizması FED ve ECB’ye kıyasla daha karmaşık ve çok kanallıdır.
1.4. Karşılaştırmalı Değerlendirme
FED ve ECB gelişmiş ekonomi merkez bankaları olarak piyasa temelli ve görece öngörülebilir aktarım mekanizmalarına sahiptir.
TCMB ise yüksek enflasyon ortamında daha müdahaleci bir araç setine ihtiyaç duymaktadır.
ECB’nin çok ülkeli yapısı, politika aktarımında heterojenlik ve fragmentasyon sorunlarını beraberinde getirirken, FED daha homojen bir ekonomide faaliyet göstermektedir.
TCMB’nin araç çeşitliliği, dış şoklara karşı esneklik sağlasa da beklenti yönetimini zorlaştırabilmektedir.
2. Enflasyon Hedefleme Rejimleri
FED, 2012’den beri kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksine dayalı % 2’lik uzun vadeli enflasyon hedefini uygulamaktadır. 2020’de benimsenen esnek ortalama enflasyon hedeflemesi (FAIT), 2025 gözden geçirmesiyle daha geleneksel esnek enflasyon hedeflemesine dönüştürülmüştür.
Hedef simetrik olup, enflasyon beklentilerinin % 2’de çıpalanması temel önceliktir.
ECB, 2021’den bu yana simetrik % 2 HICP hedefini orta vadede benimsemektedir. 2026 projeksiyonlarında jeopolitik gerilimlerin etkisiyle enflasyonun 2026’da % 3,0, 2027’de % 2,3 ve 2028’de % 2,0 seviyesine gerilemesi beklenmektedir. ECB, fiyat istikrarını birincil amaç olarak görür; istihdam ikincil bir değerlendirme unsurudur.
TCMB’nin nihai (orta vadeli) hedefi % 5’tir. Yüksek enflasyon ortamında ara hedefler sistemi uygulanmaktadır: 2026 için % 24, 2027 için % 15, 2028 için % 9’dur.
2026 yıl sonu enflasyon tahmini % 26 seviyesindedir. Hedef değişken TÜFE’dir. Dezenflasyon sürecinde politika duruşunun ara hedeflerle uyumlu sıkılıkta tutulacağı taahhüt edilmektedir.
FED ve ECB’nin düşük ve simetrik % 2 hedefleri uzun vadeli güvenilir çıpa işlevi görürken, TCMB’nin ara hedefleri dinamik ve güven inşası sürecinin bir parçasıdır. Hedef sapmalarının büyüklüğü ve sıklığı açısından TCMB, diğer iki kurumdan belirgin biçimde ayrışmaktadır.
3. Maliye ve Vergi Politikaları: Ulusal ve Uluslararası Boyutlar
Maliye politikası (kamu harcamaları, bütçe açığı, borç yönetimi) ile vergi politikası (gelir, kurumlar, dolaylı vergiler ve teşvikler) para politikasıyla karşılıklı ve yoğun etkileşim içindedir.
ABD’de vergi ve maliye politikası Kongre ve yürütme organınca belirlenir; FED’in doğrudan yetkisi yoktur.
Genişletici vergi indirimleri veya harcama artışları toplam talebi canlandırarak enflasyonist baskı yaratabilir ve FED’i daha sıkı para politikasına yöneltebilmektedir.
ABD’nin derin hazine piyasası ve rezerv para statüsü sayesinde fiscal dominance riski sınırlıdır. Vergi reformlarındaki belirsizlik ise uzun vadeli faizleri ve enflasyon beklentilerini etkileyebilir.
Euro Bölgesi’nde ECB’nin doğrudan maliye yetkisi bulunmamaktadır. Maliye politikası üye devletlerin yetkisindedir. Ortak para politikası ile ulusal maliye politikaları arasındaki uyumsuzluk, “maliye dominansı” ve “fragmentasyon” risklerini gündeme getirmektedir.
Vergi politikaları üye ülkeler arasında önemli farklılıklar gösterir; bu durum ECB’nin para politikası aktarımını zorlaştırır. İstikrar ve Büyüme Paktı ile Maastricht kriterleri, maliye disiplinini sağlamaya yönelik kurumsal çerçeveyi oluşturmaktadır.
Türkiye’de maliye ve vergi politikası Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından yürütülür ve TCMB ile yoğun etkileşim halindedir.
Dolaylı vergiler (KDV, ÖTV) enflasyon sepetinde önemli yer tutar; artışları kısa vadede enflasyonu yükseltirken, gelir ve kurumlar vergisi düzenlemeleri talebi ve yatırımı etkilemektedir.
Yüksek faiz ortamında kamu borçlanma maliyetlerinin artması, vergi tabanının genişletilmesi ve kayıt dışılığın azaltılması yönünde baskı oluşturmaktadır.
Dezenflasyon programının başarısı, mali disiplin ve öngörülebilir vergi politikasıyla doğrudan bağlantılıdır. Uyumsuzluk durumunda enflasyon beklentileri bozulmakta ve para politikasının etkinliği zayıflamaktadır.
Uluslararası düzeyde ABD vergi ve maliye politikaları küresel sermaye akımları, vergi rekabeti ve çokuluslu şirketlerin kâr kaydırma davranışları üzerinden sistemik etki üretmektedir.
Euro Bölgesi’nin ortak para–ulusal maliye yapısı, küresel şoklara karşı heterojen tepkiler doğurmaktadır.
Türkiye’nin vergi politikaları öncelikle ulusal istikrarı etkilemekte; yabancı doğrudan yatırım ve portföy akımları üzerinde sınırlı bölgesel sonuç doğurmaktadır .
Para–maliye–vergi politikaları arasındaki uyumsuzluk, özellikle yüksek enflasyonlu ve parçalı para birliği yapılarında riskleri artırmaktadır.
4. Teorik Temeller ve Yönetim Anlayışı
FED’in politika tasarımı büyük ölçüde Yeni Keynesyen makroekonomik çerçeveye dayanmaktadır.
Phillips eğrisi ilişkisi, rasyonel beklentiler, optimal para politikası kuralları ve dual mandate analitik omurgayı oluşturmaktadır.
ECB, fiyat istikrarını birincil amaç olarak benimseyen, daha kural temelli ve ordoliberal geleneğe yakın bir yaklaşıma sahiptir; 2021 sonrası simetrik hedefle esneklik kazanmıştır.
TCMB’nin teorik konumu daha eklektik olup, 2023 sonrası dönemde ortodoks sıkı para politikası ve maliye politikası koordinasyonu ön plana alınmıştır.
Bağımsızlık algısı FED ve ECB lehine belirgindir; TCMB’de tarihsel olarak daha kırılgan bir yapı gözlenmektedir.
5. Ekonomik İstikrar Üzerindeki Etkiler
FED politikaları hem Amerikan ekonomisi hem de küresel finansal istikrar üzerinde belirleyici rol oynamaktadır.
Sıkılaştırma dönemlerinde risk iştahı gerilemekte , varlık fiyatlarında düzeltmeler yaşanmaktadır.
ECB, Euro Bölgesi içinde fiyat istikrarı ile finansal fragmentasyon risklerini dengelemeye çalışmaktadır.
TCMB’nin sıkı para politikası iç talepte soğuma, kredi daralması ve kısa vadeli büyüme kaybı yaratırken, orta vadede enflasyonun düşürülmesini hedeflenmektedir.
Üç kurumda da maliye ve vergi politikasıyla uyum, istikrarın sürdürülebilirliği açısından kritik öneme sahiptir.
6. Yeşil Dönüşüm ve İklim Riskleri Yaklaşımları
FED, iklim risklerini öncelikle finansal istikrar perspektifinden ele alır; stres testlerine iklim senaryolarının entegrasyonu ve açıklama standartları gündemdedir.
ECB, iklim risklerini para politikası operasyonlarına (teminat çerçevesi, varlık alımları) daha aktif entegre etme eğilimindedir ve yeşil tahvil piyasasını desteklemektedir.
TCMB, Türkiye’nin 2053 Net Sıfır Emisyon Hedefi ve Yeşil Kalkınma Vizyonu çerçevesinde sürdürülebilir finans uygulamalarını desteklemekte; ancak kısa vadeli enflasyonla mücadele önceliği yeşil politikaları ikincil planda tutmaktadır.
Her üç kurumda da yeşil dönüşüm, vergi teşvikleri ve kamu harcamalarıyla desteklenebilmektedir.
7. Sektörel Etkiler
FED ve ECB sıkılaştırması faiz duyarlılığı yüksek sektörlerde (konut, dayanıklı tüketim malları, teknoloji) talep daralması yaratmaktadır.
ECB’de bankacılık sektörünün ekonomideki ağırlığı nedeniyle kredi kanalı daha belirgindir.
TCMB’nin yüksek faiz ortamı, Türkiye’de inşaat, otomotiv, perakende ve KOBİ segmentlerinde finansman maliyetlerini keskin biçimde artırmaktadır.
İhracatçı imalat sanayi rekabetçi kur avantajından yararlanabilirken, yatırım ve istihdam üzerinde baskı oluşmaktadır. Vergi teşvikleri ve sektörel kamu harcamaları bu etkileri güçlendirebilecek veya dengeleyebilecek unsurlardır.
8. PMI ve CDS Göstergeleri Üzerindeki Etkiler
FED ve ECB politikaları küresel ve Avrupa PMI endekslerini risk iştahı ve talep kanalıyla etkilemektedir.
TCMB politikaları Türkiye imalat PMI’sını iç talep ve kredi kanalı üzerinden doğrudan etkilemektedir.
Sıkı duruş dönemlerinde PMI’nın 50 baz puan eşiğinin altına gerilemesi olasılığı artmaktadır.
CDS primleri, para, maliye ve vergi politikalarının tutarlılığına son derece duyarlıdır.
Euro Bölgesi’nde ülke CDS’leri arasında fragmentasyon riski ek bir boyut oluştururken, Türkiye CDS primleri jeopolitik risklere ve politika güvenilirliğine yüksek duyarlılık göstermektedir.
9. Döviz Kurları ve Sermaye Piyasaları Üzerindeki Etkiler
FED faiz kararları Dolar Endeksi (DXY) üzerinden küresel döviz piyasalarını şekillendirmektedir.
Güçlü dolar, gelişmekte olan ülke paralarını baskılamaktadır.
ECB politikaları Euro’nun değerini ve Euro Bölgesi sermaye akımlarını etkilemektedir.
TCMB’nin sıkı para politikası kısa vadede Türk Lirası’nı destekleyici etki yaratmaktadır ; ancak enflasyon farkı, cari işlemler dengesi ve rezerv dinamikleri uzun vadeli kur seyrini belirlemektedir.
Borsa İstanbul, Eurostoxx ve ABD hisse senedi endeksleri hem faiz hem maliye/vergi beklentilerine yüksek duyarlılık göstermektedir. Carry trade potansiyeli hem fırsat hem ani çıkış riski barındırmaktadır.
10. Savaş ve Sağlık Krizlerinin Etkileri
Sağlık krizleri (özellikle COVID-19 pandemisi), hem arz hem talep şokları yaratarak üç merkez bankasını olağanüstü önlemlere zorlamıştır.
FED, ECB ve TCMB faiz indirimleri, geniş çaplı likidite desteği ve varlık alımları uygulamıştır.
Pandemi sonrası enflasyonun hızla yükselmesi, üç kurumda da sıkılaştırma döngüsünü tetiklemiştir.
Sağlık harcamalarının artması maliye açıklarını büyütmüş, vergi gelirlerini geçici olarak düşürmüştür.
Savaş ve jeopolitik çatışmalar (2022 sonrası Rusya-Ukrayna savaşı ve 2026 Orta Doğu gerilimleri) enerji ve gıda fiyatları üzerinden küresel enflasyonu yükseltmiştir
. FED ve ECB enerji şoklarını genellikle temkinli değerlendirmiş; TCMB açısından ise enerji ithalat faturası, kur baskısı ve enflasyon beklentileri kanalıyla etki daha doğrudan ve şiddetli olmuştur.
Savaş dönemlerinde savunma harcamalarının artması maliye açıklarını büyütmekte; vergi yükünün artırılması ise enflasyonist sonuçlar doğurabilmektedir.
Uluslararası düzeyde jeopolitik şoklar risk iştahını düşürmekte, sermaye akımlarını tersine çevirmekte ve gelişmekte olan ülkelerin politika alanını daraltmaktadır.
11. Küresel Yayılma (Spillover) Etkileri
FED politikaları (para, dolaylı maliye ve vergi etkileri), faiz farkı, dolar likiditesi, risk iştahı ve portföy yeniden tahsisi kanallarıyla gelişmekte olan ülkelere en güçlü ve asimetrik spillover’ı üretmektedir.
100 baz puanlık bir FED faiz artışının EME’lerde ortalama 40–60 baz puanlık politika tepkisi ve çıktı kaybı yarattığı ampirik çalışmalarda gösterilmiştir.
ECB politikaları özellikle Avrupa ve yakın çevrede etkilidir; Euro’nun rezerv para statüsü sınırlı olduğundan FED kadar küresel değildir.
TCMB politikaları öncelikle ulusal, sınırlı olarak bölgesel etki yaratmaktadır. Maliye ve vergi politikalarındaki öngörülebilirlik, dış şoklara karşı direnci artıran tamamlayıcı bir unsurdur.
12. Büyük Sıfırlama (Great Reset) Tartışması
“Büyük Sıfırlama” (Great Reset), Dünya Ekonomik Forumu (WEF) tarafından Haziran 2020’de COVID-19 pandemisine yanıt olarak ortaya konulan bir girişimdir.
Klaus Schwab ve WEF’in resmi söylemine göre girişim; paydaş kapitalizminin güçlendirilmesi, çevresel–sosyal–yönetişim (ESG) metriklerinin yaygınlaştırılması, Dördüncü Sanayi Devrimi teknolojilerinin kullanılması ve daha adil, sürdürülebilir ve dayanıklı bir ekonomik toparlanma hedeflerini içermektedir. Resmi metinlerde mevcut sistemin kriz sonrası daha sürdürülebilir hale getirilmesi vurgulanmaktadır.
Bu girişim, kısa sürede yaygın komplo teorilerine konu olmuştur. Söz konusu teoriler, pandeminin bilinçli olarak yaratıldığı, kilitlenmelerin ekonomik çöküşü kasten tetiklediği, özel mülkiyetin kaldırılacağı ve küresel bir elitin dijital kimlik, aşı ve sosyal kontrol mekanizmalarıyla nüfusu tahakküm altına alacağı iddialarını içermektedir. Bu iddialar, WEF’in kamuya açık belgelerinde yer almamakta ve ampirik kanıttan yoksundur.
Akademik analizler, Great Reset söyleminin karmaşık toplumsal sistemlerin kontrol edilebilirliği varsayımına dayandığını ve bu varsayımın abartılı olduğunu belirtmektedir.
Merkez bankacılığı açısından Great Reset tartışması, ESG kriterlerinin finansal istikrar ve para politikası çerçevelerine entegrasyonu, yeşil finansın teşviki ve pandeminin yarattığı maliye genişlemesinin uzun vadeli sonuçları üzerinden dolaylı bir bağ taşımaktadır.
Ne FED, ne ECB ne de TCMB Great Reset’i resmi politika çerçevesine dâhil etmiştir. Tartışma, daha çok küresel yönetişim, elit etkisi ve kriz sonrası politika tercihlerine ilişkin normatif bir söylem alanı olarak kalmaktadır.
13. Diğer İktisadi ve Finansal Boyutlar
Beklenti yönetimi ve iletişim stratejileri, rezerv para/statü farklılıkları, finansal istikrar araçları, merkez bankası bağımsızlığı ve hesap verebilirlik, uzun vadeli büyüme–verimlilik ilişkisi ile dış kırılganlık yönetimi, üç kurum arasındaki yapısal farkları pekiştirmektedir.
Savaş, sağlık krizleri ve maliye–vergi politikalarının öngörülebilirliği bu boyutların tümünü etkilemektedir.
ECB’nin çok ülkeli yapısı ek bir koordinasyon ve fragmentasyon boyutu eklerken, TCMB’nin dış finansman ihtiyacı politika alanını daraltan temel kısıtlardan biridir.
SONUÇ
FED, dual mandate çerçevesinde hareket eden, yüksek bağımsızlık algısına sahip ve küresel finansal sistem üzerinde sistemik etkiye sahip bir merkez bankasıdır. % 2’lik PCE enflasyon hedefi uzun yıllardır güvenilir bir çıpa işlevi görmektedir.
ECB, fiyat istikrarını birincil amaç olarak benimseyen, simetrik yüzde 2 HICP hedefiyle hareket eden bir kurumdur; Euro Bölgesi’nin heterojen yapısı nedeniyle fragmentasyon riski taşımaktadır.
TCMB ise yüksek enflasyon, dış finansman ihtiyacı ve jeopolitik risklere açık bir gelişmekte olan ekonomi bağlamında faaliyet göstermekte; 2026 itibarıyla % 37 seviyesindeki sıkı para politikası duruşuyla dezenflasyon sürecini yönetmektedir.
Karşılaştırmanın temel bulgusu şudur: FED ve ECB görece daha geniş bir politika alanına sahipken, TCMB yüksek enflasyon ve dış kırılganlık nedeniyle daha dar bir manevra alanıyla çalışmaktadır.
Küresel yayılma açısından FED en güçlü sistemik etkiye sahiptir; ECB’nin etkisi daha bölgesel, TCMB’nin etkisi ise öncelikle ulusal düzeydedir. Maliye ve vergi politikalarıyla koordinasyon, özellikle TCMB için dezenflasyonun başarısı açısından kritik önem taşımaktadır.
Jeopolitik çatışmalar ve sağlık krizleri her üç kurumun da politika alanını daraltmaktadır.
Kalıcı başarı, enflasyon beklentilerinin güvenilir biçimde çıpalanmasına, para–maliye–vergi politikaları arasında tutarlılığa ve kurumsal bağımsızlığın korunmasına bağlıdır.
Türkiye açısından asıl sınav, enflasyonu orta vadede % 5 hedefine yaklaştırırken büyüme ve finansal istikrar dengesini koruyabilmektir.
KAYNAKÇA
Resmi Merkez Bankası Belgeleri ve Duyuruları
• Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB). Ana Sayfa ve Para Politikası Duyuruları. https://www.tcmb.gov.tr/
• TCMB. 2026 Yılı Para Politikası Kurulu Toplantı Kararları ve Özetleri. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Temel+Faaliyetler/Para+Politikasi/PPK/2026
• TCMB. Basın Duyuruları. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tr/tcmb+tr/main+menu/duyurular/basin
• TCMB. Para Politikası Kurulu Toplantı Özeti (2026-14). https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/TR/TCMB+TR/Main+Menu/Duyurular/Basin/2026/DUY2026-14
• TCMB. Takvim – Para Politikası Kurulu Toplantıları. https://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/tr/tcmb+tr/main+menu/duyurular/takvim
• European Central Bank (ECB). Monetary Policy Decisions. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260611~4d41bd5e83.en.html
• European Central Bank. Monetary Policy Decisions (23 July 2026). https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.mp260723~29f24d99bc.en.html
• European Central Bank. Macroeconomic Projections. https://www.ecb.europa.eu/press/projections/html/index.en.html
• European Central Bank. Introduction to Monetary Policy. https://www.ecb.europa.eu/mopo/intro/html/index.en.html
• European Central Bank. Key ECB Interest Rates. https://www.ecb.europa.eu/stats/policy_and_exchange_rates/key_ecb_interest_rates/html/index.en.html
• Board of Governors of the Federal Reserve System. Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy (PDF). https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomc_longerrungoals.pdf
• Federal Reserve. Historical Statements on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy. https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/historical-statements-on-longer-run-goals-and-monetary-policy-strategy.htm
• Federal Reserve. Review of Monetary Policy Strategy, Tools, and Communications (2025). https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/review-of-monetary-policy-strategy-tools-and-communications-2025.htm
• Federal Reserve. Federal Open Market Committee announces approval of updates to its Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy (22 August 2025). https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20250822a.htm
• Federal Reserve. What is the Statement on Longer-Run Goals and Monetary Policy Strategy? https://www.federalreserve.gov/faqs/statement-on-longer-run-goals-monetary-policy-strategy-fomc.htm
Akademik ve Analitik Kaynaklar
• Federal Reserve Board. U.S. Monetary Spillovers to Emerging Markets (International Finance Discussion Papers). https://www.federalreserve.gov/econres/ifdp/files/ifdp1321r1.pdf
• St. Louis Fed. How Does the Fed Interpret and Pursue the Dual Mandate? https://www.stlouisfed.org/open-vault/2026/july/how-does-fed-interpret-pursue-dual-mandate
• Atlanta Fed. The Fed and Inflation: Origins of the 2 Percent Target Rate. https://www.atlantafed.org/research-and-data/2026/04/14/fed-and-inflation-origins-of-the-two-percent-target-rate
• Brookings Institution. The Fed does listen: How it revised the monetary policy framework. https://www.brookings.edu/articles/the-fed-does-listen-how-it-revised-the-monetary-policy-framework/
• CEPR. Global shocks are back: Emerging markets holding up. https://cepr.org/voxeu/columns/global-shocks-are-back-emerging-markets-holding
• Bank for International Settlements (BIS). Central Bank Policy Comparison. https://www.bis.org/mc/comparison.htm
• Council on Foreign Relations. Global Monetary Policy Tracker. https://www.cfr.org/articles/global-monetary-policy-tracker
Yeşil Dönüşüm, Jeopolitik ve Diğer Kaynaklar
• TCMB. Green Economy and Climate Change (Yıllık Rapor). https://www3.tcmb.gov.tr/yillikrapor/2024/en/m-2-9/
• IMF. War Darkens Global Economic Outlook and Reshapes Policy Priorities. https://www.imf.org/en/blogs/articles/2026/04/14/war-darkens-global-economic-outlook-and-reshapes-policy-priorities
Büyük Sıfırlama (Great Reset) Resmi Kaynaklar
• World Economic Forum. Now is the time for a ‘great reset’ of capitalism. https://www.weforum.org/stories/2020/06/now-is-the-time-for-a-great-reset/
• World Economic Forum. The Great Reset (Strategic Intelligence). https://intelligence.weforum.org/topics/a1G0X000006OLciUAG
• World Economic Forum. The Great Reset: A Unique Twin Summit to Begin 2021. https://www.weforum.org/press/2020/06/the-great-reset-a-unique-twin-summit-to-begin-2021/
• World Economic Forum. COVID-19: The Great Reset. https://www.weforum.org/stories/2020/07/covid-19-the-great-reset/
• World Economic Forum Ana Sayfa. https://www.weforum.org/
Ek Veri ve İzleme Kaynakları
• Trading Economics. Euro Area Interest Rate. https://tradingeconomics.com/euro-area/interest-rate
• Trading Economics. Türkiye Faiz Oranı. https://tr.tradingeconomics.com/turkey/interest-rate
MÜCTEBA ONURHAN ÖZMUMCU
EKONOMİST
